• 綜述
    SUMMARY

    被窘困在宏觀系統中的國內私人制造業

      隨著人口紅利逐漸消失,中國制造的成本優勢難再續。2012-2018年,我國勞動年齡人口的數量和比重連續7年出現雙降,7年間減少了2600多萬人,2018年年末全國就業人員總量也首次出現下降。

      2008-2018年,從事制造業的農民工占農民工總量的平均年增長率為-2.84%,呈現明顯的下降趨勢。近些年,工廠工人加速流向第三產業,如快遞、外賣、直播等。2020年大疫之年,網絡配送、直播電商等擴張,加劇了勞動力的遷移。然而,勞動力成本上升只是中國制造困境的冰山一角。中國制造的真正挑戰是被困在一個龐大的宏觀系統之中,本文即從經濟學的角度剖析中國制造的系統性困境。

      1、成本之困與兩頭擠壓

      與第三產業相比,制造業在工資、工作環境等方面的競爭力偏弱,尤其是對年輕人缺乏吸引力。統計局發布的《2019年農民工監測報告》顯示,從事交通、運輸、倉儲、郵政業平臺的農民工月均收入為4667元,從事制造業的農民工月均收入為3958元。

      新一代工人更易掌握駕駛、網絡配送、直播電商等技能,他們更愿意從事相關職業,而不是在工廠工作。報告顯示,50歲以上農民工在制造業中的比重快速提升,年輕人渴望在城市生活,而高房價提高了生存成本,給他們構成巨大的壓力。這種壓力讓他們逃離工廠,工廠的雇傭成本上升。這是貨幣超發的成本傳導機制。

      勞動人口下降、工人流失以及工人年齡結構老化,導致制造工廠招工難度加大,雇傭成本上升。問題是,制造工廠的薪資提升空間不足。從2020年下半年開始,中國不少制造工廠不是沒有訂單而是沒有人。他們面臨同樣的窘境:不提高工資招不到人,提高工資沒有利潤。這單接還是不接?有些訂單為了維持客戶關系,沒利潤甚至虧本也硬接下來。

      除了工資成本外,制造業正面臨原料和運輸成本上漲的壓力。大疫之年,全球貨幣超發,上游大宗商品價格上漲。2020年中國大宗商品CCPI指數,從4月的113點漲到12月的158點,全年漲幅8.2%。其中礦產類全年漲幅高達44.3%,銅價在2020年下半年累計上漲23.6%。國際原油價格在2020年上半年砸下大坑后快速反彈,2021年3月已恢復到約60美元一桶。大宗商品價格上漲,抬高了原料采購成本和運輸成本。

      如今,中國制造面臨人工、原料和運輸三大成本上升的壓力,而制造企業卻沒有足夠的利潤空間來消化成本壓力。中國制造業平均利潤率偏低,工信部給出的數據是僅為2.59%。那么,為什么制造企業不能提高終端價格呢?

      我們通常說,貨幣超發,大水漫灌,引發通貨膨脹,但是,如果貨幣流向被改變,則可能出現結構性通脹。比如房地產通脹,制造業通縮,又如上游大宗市場通脹,下游消費市場通縮。產品價格是否上漲(全面通脹),除了貨幣信用崩盤外,關鍵看貨幣是否流向了終端消費市場。

      美國市場的價格為何全面上漲?美國的家庭消費能力比較強,這場疫情對美國家庭資產負債的打擊不如2008年金融危機。同時,美國兩屆政府都給家庭發放了不少貨幣。大宗商品和生產價格上漲,美國企業會提高終端價格,以消化成本壓力。這就相當于超發的貨幣,通過成本傳導和直接注資兩種方式傳遞到了終端市場,提高消費品價格。目前,寶潔公司、金佰利紙業均宣布,因大宗商品成本上中國制造的上游大宗商品價格和生產價格上漲,下游終端消費品價格不漲、微漲或局部漲,那么上升的成本最終由誰來承擔? PPI上漲和CPI微漲之間形成的剪刀差,剪得就是制造企業和物流企業的利潤。下游大型企業及品牌企業,憑借對終端的控制優勢,具有更強的議價能力,將成本上漲的壓力壓給上游制造商和供應商。要不死死壓住采購價,要不微漲采購價,然后延長付款周期。一些大型企業的供應商苦不堪言,加工、配套的利潤壓得極低,付款周期拉長,貨物占款規模龐大。大宗產品價格上漲,工廠又沒有足夠的資金購買原材料。下游大公司又以未結貨款為抵押對上游供應商提供貸款,以支持后者購買原材料,持續為其供貨,這讓供應商又增加了利息成本。很多供應商不敢失去大客戶,僅以微利維持,然后通過大客戶的品牌效應來接小客戶的訂單獲利。

      所以,貨幣超發與成本上漲,對中國制造構成兩頭擠壓:上游大宗市場通脹,下游消費市場通縮,合力擠壓中間制造和物流的利潤,上漲的成本無法轉嫁,最終打擊供給,壓縮中國制造的生存空間。

      2、創新之困與投資緊縮

      在中國市場,上游成本上漲,下游價格不漲,中間一批制造企業受兩頭擠壓而消失,其中,出口制造企業壓力還稍微小一些,但過去一兩年,國際出口環境變化,有些出口制造企業試圖轉向內銷,然而,通脹之下的成本上漲,打擊更嚴重的是內銷制造企業。

      不過,出口制造企業的價格上漲空間也很有限,假如匯率不變,中國出口價格上漲,國際采購商的成本也會上漲。當中國出口的成本優勢被削弱,當價格上漲到一定程度,軌跡采購商可能會選擇更低廉的國家采購。

      當成本優勢衰退,中國制造的出路似乎只有一條,那就是技術創新。中國制造的技術創新,說了很多年,但是大量的信貸資金流入房地產,私人制造企業對技術研發的投入有限。政府和國有企業投入了不少資金在芯片和新能源上,但是這些國產技術的競爭力依然有限,這是為什么?

      在中國制造領域,不論哪種產品,如果你拿著一個新產品或新配件找工廠生產,得到的第一句話往往是:“這個做不了!”如果你表明來意,第二句話便是:“可以做,但是很貴?!比绻氵€是不走,最后一句話是:“你要多少量,量大才做?!边@說明什么問題?這說明中國制造技術創新遇到的第一個難題是:規模經濟抑制技術改進。

      中國制造在全球產業鏈中占據中間環節,很多產品及其配件的設計規格、工藝標準和技術參數,都是由跨國公司決定的。所以,在全球化產業鏈中,中國制造企業在技術上處于從屬、配合及被動的位置。表現為兩個方面:一是從屬于國際品牌和跨國公司的技術標準;二是依附于大型外資工廠。中國制造逐漸形成各類大型產業園區,在大型產業園區中,大大小小的私人制造企業圍繞著一家或幾家大型外資工廠而生存。大型外資工廠給定配件標準及技術參數,私人制造企業負責加工。

      如果大型外資工廠不改進配件標準和技術參數,私人制造企業是不會主動改進技術和工藝的。如果你拿著新配件、新產品找到他們生產,他們需要重新開模、選材以及改進工藝。這對他們來說有難度,而且成本不容易控制。如果沒有足夠的訂單量和付款保障,沒有規模效應,報價自然比較高,他們不愿意冒險改進工藝與技術?,F實中,很多工業設計的陳舊、落后和粗糙是肉眼可見的。為什么不改進?難度不在設計和工藝,而在制造成本。

      如何才能改變?有人說,根本問題是中國企業不是工藝標準和技術參數的制定者,出路就是向“微笑曲線”的兩端延伸,想辦法控制終端市場和技術標準。

      中國應該更加開放,更加聚焦。所謂的鯰魚效應,引進先進技術,全面提升了整條產業鏈的技術參數和工業水平當然,,關鍵是深耕。在整個產業鏈中,從原材料到加工制造,再到運輸、終端,每一個環節都可以深耕技術。每一個環節只要建立技術優勢,便能掌握更多的議價權。比如,前些年很多人去日本搶購智能馬桶,但馬桶的技術不僅在智能化上,還在陶瓷工藝如噴花、切片上,后者才是日本陶瓷產業的國際競爭力所在。

      中國制造的真正出路不是去制造業化,甚至不完全是品牌化、智能化,而是深耕制造工藝與技術。那么,問題來了,為什么私人制造企業不愿意投入技術研發?為什么國有企業大規模投入而收效甚微?

      先說私人制造部門。最近一年,金融監管部門打擊經營貸流向房地產。這項監管任務似乎很重,監管成本也很高,但似乎洪水難當。大量以經營貸為名的資金流向房地產,出現結構性現象:房地產通脹,制造業通縮。

      實際上,從2012年開始,個人住房貸款歷史性地取代制造業貸款,成為四大行貸款的第一投放方向。從2008年到2017年,四大行累積投放信貸規模為252.76萬億,其中個人住房貸款為68.84萬億,占比27%,制造業貸款49.34萬億,占比為19%。再加上房企貸款,十年內四大行投向房地產的貸款規??傆嬤_87.96萬億,占比34.8%,遠超制造業貸款。

      房地產市場吸收了大量的信貸,中國私人制造部門則融資難、融資貴。大量資金流向房地產,房價持續高漲,工廠主對制造的投資收益率遠不如其太太在房地產上的投資。大疫之年,經營貸利率低于住房按揭貸款,這就形成了套利空間,這也激勵很多工廠主選擇買房而不投制造業,這促使大量制造業貸款流入房地產。

      3、系統之困與宏觀風險

      當然,制造業還是商業銀行第二大信貸投放部門。新冠疫情將宏觀數據砸了一個大坑,2021年第一季度制造業投資增速29.8%,高于房地產投資4.2個百分點。其中,高技術制造業投資增長達41.6%,但大規模的投入為何有效產出甚微?

      在制造業內部,也呈現冰火兩重天。私人制造部門融資難,而大量制造業信貸被國有制造部門吸收。央企、國企擁有大量的資金投入制造和技術研發,如芯片制造和新能源技術,但是技術成果并不突出。

      國有制造部門占據了往基礎技術延伸的位置,比如航空航天、核能核電、鉆探煉油、頁巖氣、網絡通信等等,私人制造部門無法或難以向這些基礎技術領域延伸。 那么,在房地產通脹、私人制造通縮以及國有制造資金富余情況下,不難發現一個關鍵問題:貨幣配置低效。大量貨幣沒有流入用得好的人手上,沒有用于技術創新。掌握信貸的國有制造部門創新不足,難獲信貸的私人制造部門無力創新。如果貨幣配置的問題不解決,中國制造不可能開出技術之花。那么,貨幣配置的問題出在哪兒?

      主要原因是貨幣擴張、利率非市場化以及國有商業銀行的信貸歧視和風險偏好。這涉及金融市場與金融制度。中國金融市場并非完全開放,根據蒙代爾不可能三角,選擇匯率固定和資本管制,可以保留貨幣政策的獨立性。換言之,中國可以自己掌握貨幣政策,擴張貨幣和緊縮貨幣都由自己做主。

      為何貨幣發行增速迅猛?這與中國制造有關。制造大規模出口創匯,中國實施結匯制度,保留了大量的外匯。最近幾十年,外匯占款是央行發行人民幣最重要的信用資產,也是在國內投放人民幣最主要的方式。數據顯示,到2020年3月,外匯占款規模為21.2萬億人民幣,依然占總資產規模的58%。

      外匯占款投放的大量貨幣流向哪里?通過上述信貸數據我們知道,最大的投放對象是房地產市場,其次是制造業,主要是國有制造部門。然后房地產通脹,私人制造部門通縮,占據基礎技術卡位的國有制造部門資金富余但效率有限。

      到這里,我們似乎發現,中國制造身處在一個龐大的宏觀系統之中,技術創新難題被囿于這個系統之中。因此,我們有必要看看這個龐大的宏觀系統。這是一個失衡的全球化系統,一個覆蓋中國制造、美國消費市場與兩國金融制度的宏觀系統。如今,這個系統形成兩條資金流動線:

      一、外資線:美聯儲超發美元-跨國公司投資中國制造-外商投資和出口創匯-央行持外匯投資美債-跨國公司再從金融市場上獲取廉價美元投資中國制造。

      這條線是一個內外資本循環??鐕靖挥嗟馁Y金和強大的技術是中國制造崛起的關鍵。2019年外資進出口額占中國外貿總值的40%左右,吸納的就業人數占制造業總就業人數的40%左右。中國出口前十強中有8家是外資企業。中國大量的私人制造企業圍繞著這些大型外資工廠生存,外資大型工廠一旦遷移到海外,這些與之配套的私人制造企業很可能隨之消失。

      二、內資線:跨國公司投資和出口創匯-央行用外匯占款投放貨幣-貨幣流向房地產和國有制造部門。

      2019年,私人制造部門進出口額占中國外貿總值的42.7%,國有制造部門的這一數據是16.9%。同時,私人制造是中國制造吸納就業人口的第一大部門。

      從這兩條資金流動線可以看出,中國制造被困在這個不穩定的宏觀系統之中。中國制造很大程度上依賴于第一條外資線,也就是跨國公司。但是,這條外資線存在兩大問題:一是如果要穩住外資,就必須維持低廉制造優勢,如此工人收入如何提高?工人收入無法提升,中國內需、民眾福利和經濟如何持續增長?二是這條外資線導致中美兩國經常項目失衡:中國長期大規模順差,美國長期大規模逆差。同時,中國持有萬億級美債,美國制造業持續衰落,容易觸發兩國的貿易矛盾和金融風險??梢?,這條外資線是不可持續的,正在逼近金融與政治的極限。

      再看內資線,這條線也存在四大問題:一是大量外匯占款持續投放貨幣,房地產泡沫嚴重;二是私人制造部門貸款難、貸款貴,對技術投入不足,國有制造部門資金富余但創新效率偏低;三是吸納了58%的制造業就業人口的私人制造部門長期通縮,工人工資及家庭收入增加緩慢,國內消費市場低迷,加劇制造業通縮;四是貨幣寬松引發的房地產價格和大宗商品價格上漲,抬高了制造業的原料、運輸、租金和人工成本,制造企業無法將上漲的成本完全轉嫁到低迷的終端消費市場,遭受兩頭擠壓,生存空間萎縮。

      總之,欲拯救中國制造需先拯救宏觀系統,從勞動力成本上升一步步追溯到這個龐大的宏觀系統源頭,我們可以發現:這個全球化宏觀系統正在遭遇結構性與泡沫性風險,而中國制造,尤其是私人制造企業,在其中只能被動適應!


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